财新传媒
2017年02月26日 17:10

REITs在亚洲的发展

REITs在亚洲的发展

亚洲国家中,日本、韩国和新加坡最早出台REITs相关法律,并批准REITs在本国的股票市场上交易。日本的REITs市场尤其活跃:截至2016年第三季度,日本共有56支REITs,总市值达1,160.1亿美元。REITs在新加坡和香港同样发展迅猛,总市值分别达到了518.3亿美元和300.9亿美元。亚洲的REITs主要包含酒店、写字楼、零售、公寓、工业/物流、医疗健康、综合等7种物业类型,其中,综合型REITs最为普遍。在亚洲市场上的全部REITs中,50支都是包含多种物业类型的综合REITs。其次为写字楼物业、零售物业和工业/物流物业的REITs,分别为29、19和1......

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2017年02月18日 13:59

REITs案例研究

概述

越秀房地产投资信托基金于2005年12月21日在香港联合交易所有限公司上市,为全球首只投资于中华人民共和国内地物业的上市房地产投资信托基金。越秀投资分拆旗下的优质商业物业,打包注入房地产投资信托基金(REITs),上市时共发售10亿份基金单位,其中越秀投资持有31.3%,越秀集团持有0.8%,其余67.9%为社会公众份额。以发行价每份3.075港元计,REITs在市场中共募集资金约20亿港元。2005年越秀REITs的上市对我国房地产行业来说具有划时代影响。越秀投资大胆启用新......

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2017年02月07日 13:54

REITs市场发展

19世纪中叶,美国产业革命释放出巨大的生产力,为社会创造了巨额的财富,作为满足财富投资增值的一种重要手段,房地产投资的需求快速增加,房地产投资市场理应顺势取得飞速的发展。但是,基础设施的不健全严重制约了房地产投资市场的发展,19世纪的美国公司法案禁止公司从事不动产交易、对资本金进行严格限制、公司每年需要填写年度资产和责任报告等。美国马萨诸塞州法规规定:除非房地产属于整体商业物业的一部分,否则禁止公司拥有房地产。由这条规定引发出来的马萨诸塞信托,突破了这种法律规定的限制,回避了公司法案对公司经营的各种制约和公司运......

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2017年02月01日 23:26

《REITs》观感

本书的原版是一本好书,被翻译者糟蹋了,基本上可以认为是从GOOGLE翻译的结果,无语……

以下摘选一些比较值得读的内容,其他章节可以不看,以免浪费时间:

第5章神话与迷思:描述了市场参与者对REITs的一些误解,篇幅糅长,可缩短为一页。

第6章REITs业绩的历史:数据可以借鉴,省得在彭博上查了。

第7章REITs增长和价值创造:REITs增值的核心在于后续运营管理,以便使现金流按照预期回流......

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2017年02月01日 23:07

《房地产金融——一条国际化道路》观感

本书撰写的目的是描述结构化房地产金融融资所共有的共性,可作为简明、实用的房地产融资指南。以房地产融资的基本原理为基石,深入分析结构性房地产融资的前沿问题、贷款协议、子弹式付款、财务杠杆对房地产投资的影响、结构性房地产融资案例、混合融资形式、巴塞尔协议对房地产融资的影响等,巴塞尔协议对房地产融资的影响属于偏宏观章节,没有仔细研读,其他的章节对我国证券化融资都具有一定的借鉴意义,特别是第二部分房地产融资前沿问题,从实务角度阐述了申报文件及交易条款的注意事项,别开生面,可资借鉴;唯一的美中不足之处在于尽职调查虽然被作者强调为重中之重,但囿于作者的实战经验有限,显得十分薄弱......

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2017年02月01日 22:16

《商海通牒》感思

与其他行业人士的不同之处之一在于,投行从业人员拥有更少的办公用品,公司电脑、一只水杯、一个笔筒,至多在公司更衣室里还有一套西装,这样做的原因在于:他们随时准备好被公司开除。

本片的开头描述了华尔街裁员的残酷情景,效劳近20年的风险管理总监在公司管理层下达决定时,像一片被用过的卫生纸一样被毫不留情地抛弃:电子邮箱停用、手机停机、收拾行李被监视离开。在大变革时期,高管层比员工层的处境更危险,因为高管层的成本更高并且更容易成为其他人的眼中钉,以史为鉴,思之慎之,可保无虞。

如果在职业生涯的黄金时间可以赚取1000亿元的话,倒推排序......

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2017年01月30日 10:53

《高盛,危机即将到来》感悟

失败的教训比成功更重要,从失败中攫取营养,避免做错误的事情,比看一些成功学著作要有益得多。《高盛,危机即将到来》剖析高盛隐蔽的一面,见微知著,对中国金融机构有很强的借鉴意义。

2015年前所未有的股灾和救市使得中信证券8人被带走,揭露了当时的中信证券不堪入目的真面目,对底线的突破程度从深度和广度上远超高盛,聪明、勤奋、豪赌、无知、无畏、隐忍是这些操盘者共同的特征,而国家的经济命脉就掌握在这群人手里,前路漫漫,思之堪忧。

阳光之下无新事,这既不是第一次,也不是最后一次,历史终将重演。

我比较欣赏本书的......

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2017年01月17日 21:11

PPP概念股汇总

1.东江环保(002672)

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2017年01月16日 17:51

以交易所为家

做投融资要寻找行业中最本源的基点,而非舍本逐末,浸淫在每一个具体的项目中不能自拔。需要先掌握好基本规律,基本规律完全掌握之后,在运用在一个个具体项目上,在实践中悟真知,知行合一。如果不掌握普遍规律,就会陷入不能举一反三的窠臼。第一步掌握基本规律虽然难,但不能有畏难情绪,要迎难而上,克服之后,方成正果。比如,短期内定一个小目标,深入了解上交所、深交所等资本市场组织架构,通过保荐代表人胜任能力考试等。

在券商工作8年,但自问并没有深刻了解中国资本市场的运行规律,许多事情还处在一叶障目的阶段,惭愧。究其原因,本末倒置起了很大的负面作用。一直沉浸在具......

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2017年01月16日 17:18

2016年资产证券化发行情况总结

2016年资产证券化发行情况总结

1、市场规模持续增长,交易所证券化业务提速明显

2016年全年共发行488单资产证券化产......

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2017年01月14日 16:31

2016年资产证券化市场亮点

2016年,我国资产证券化市场呈现出快速扩容、稳健运行、创新迭出的良好发展态势。信贷资产支持证券(以下简称“信贷ABS”)发行常态化,企业资产支持专项计划(以下简称“企业ABS”)增长迅猛,基础资产类型日益丰富,各类“首单”产品不断涌现,市场存量规模突破万亿,流动性明显提升,不良资产证券化、个人住房抵押贷款证券化、绿色资产证券化、境外发行资产支持证券等领域实现重要突破。资产证券化在盘活存量资产、提高资金配置效率、服务实体经济方面发挥着越来越重要的作用。2016年全年共发行488单资产证券化产品......

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2017年01月06日 09:57

PPP政策逻辑及影响

PPP政策逻辑及影响

为拓展PPP项目的多元化融资渠道,国务院及相关监管部门对PPP项目的资产证券化采取了积极的支持态度,明确发布相关政策规定,并在很多方面给予绿色通道。从2014年下半年以来到2015年,国务院相关政策大多围绕“怎么样让社会资本更加好地参与到基础设施领域”这一主题。固定资产投资领域由最初的最低注册资本金比例占40%陆续下调到20%,这让PPP项目投资人介入具......

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2016年12月18日 16:14

【天风研究·固收】2017年信用投资策略思考

【天风研究·固收】2017年信用投资策略思考

固收孙彬彬团队

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2016年12月09日 08:08

资产证券化在上市公司领域的应用

近期上市公司频繁通过资产证券化激活存量资产、创新融资模式、降低融资成本,与此同时,券商借助资产证券化来拓展业务,增加收入来源,达到双赢效果。

一、融资效果

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2016年12月08日 10:39

金融业法规

中华人民共和国公司法http://www.scio.gov.cn/xwfbh/xwbfbh/wqfbh/2014/20140826/xgzc31415/Document/1378620/1378620.htm

一、银行业法律法规

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2016年11月28日 18:08

资产证券化领域易受忽视的常识


在证券化项目中,辨明常识是非常重要的一件事情,但是在操作中却很容易被人忽略,以下梳理了证券化领域的一些常识,以期收抛砖引玉之效。
1)企业资产证券化项目的基础资产违约,并不意味着专项计划违约。
2)企业资产证券化只能非公开发行,面对的客户不能超过200人,属于私募产品,未来可能引入公开发行方式,目前大家通常说的交易所公募发行,属于一种错误说法;信贷资产证券化发行方式为公开发行或非公开发行。
3)商业银行作为发起人,可以以信托受益权为基础资产在交易所发行证券化产品,并不一定走银监会和人民银行渠道。
4)融资租赁公司杠杆率不能超过10倍,通过证券化可以降低杠杆。
5)保理为&ld......

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